万国证券327事件

1992年12月，上交所制定并发布12个种类的期权合约。第二年，国家财政部决定按照中央银行发布的保值率贴补率，给予某些国债种类升值补贴。国债收益率事件炒作范围扩张，国债市场开始受欢迎，集聚资金额远远高于股市。

收市前8分钟左右，万国证券违反规定提交订单，透资售出国债期货。最后卖单相匹配面额1460亿元，而327国债总额仅仅只是300多亿元。如果按照收盘价格清算交割，会出现约40亿元的亏损。

当晚十点，上交所经过紧急会议后宣布：2月23日16时22分13秒以后的全部买卖是异常、无效，当天327品种收盘价格为151.30元。市场被上交所翻转。

327国债期货深刻改变了中国证券市场的进程。万国证券亏空56亿元濒临破产。万国证券被申银证劵接手，管金生被抓坐牢，辽国发高岭兄弟不知去向，至今踪迹皆无。